7月27日，华菱星马发布2019年半年度报告，2019 年上半年度，公司实现营业收入 380,478.77 万元，较上年同期增长2.87%;实现归属于上市公司股东的净利润 2,856.51 万元，较上年同期下降29.89%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 461.04 万元，较上年同期下降 61.76%。

  2019 年上半年度，国内外经济形势依然复杂严峻。国家大力推进环保升级、治超治限等政策的实施，使得国内重卡、专用车市场波动较大，市场需求有所下滑，竞争日趋激烈。受到宏观经济增速放缓，部分地区国六排放标准的提前实施等因素的影响， 全国商用车产销 215.4 万辆和 219.6 万辆，同比下降 2.3%和4.1%。

  面对严峻的经营形势，公司不断推进营销体制创新和市场转型;积极推进产品结构调整，完善产品销售模式，拓展产品销售渠道，巩固了公司在行业中的地位，做到了“稳字当头、稳中求进”。

  2019 年上半年度，公司实现营业收入 380,478.77 万元，较上年同期增长2.87%;实现归属于上市公司股东的净利润 2,856.51 万元，较上年同期下降29.89%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 461.04 万元，较上年同期下降 61.76%。

  报告期内核心竞争力分析

  一、自主研发技术平台优势

  公司一直奉行“技术引进、自主创新”的产品开发原则，对引进的技术不断进行改造升级; 为了促进技术创新、提高产品技术水平，公司与合肥工业大学、吉林大学、湖南大学、天津大学 等院校及奥地利 AVL 公司、德国博世公司等企业建立了长期稳定的合作关系，形成了以公司为主 体的产、学、研一体化技术创新体系。

  二、完整产业链优势

  公司兼具重卡底盘、重卡整车和专用车生产资质，重卡底盘、重卡整车与专用车生产能够有 机结合，同时公司研发、生产配套发动机、变速箱、车桥等核心零部件，形成了完整的商用车产 业链。

  三、完善的营销与售后服务网络优势

  公司建立了营销队伍网络，并通过科学灵活的销售政策，激发销售队伍的积极性，确保销售 人员的稳定性。同时，公司结合行业现状和自身特点，实行差异化营销策略，对重点市场进行细 分，制定了不同的销售策略，积极拓展金融按揭销售渠道，加强与银行等金融机构的合作，巩固 和拓展市场份额。同时公司建立了完善的售后服务网络，形成了快速的用户培训、配件供应、故 障处理响应机制，提高客户群的满意度。

  四、品牌优势

  公司拥有星马专用车和华菱重卡两大自主知识产权品牌产品，两者均为安徽省名牌产品。星 马专用车是我国工程类专用汽车行业的重点骨干企业，公司的散装水泥车和混凝土搅拌运输车是 市场知名品牌的专用车，公司全资子公司华菱汽车是国家定点载重汽车生产企业。另外公司不断 研发出了 LNG 车型、星凯马、发动机等新产品并申报了工信部公告、燃油公告和环保公告;通过 市场推介会等各种终端活动，把新产品推向市场，并鼓励经销商开展市场推介和宣传活动。目前， 公司进一步加强品牌宣传力度，加大宣传投入，通过高速公路标牌及各种展会等扩大知名度和影 响力，通过用户和经销商开展工地宣传和区域市场宣传，参与各种汽车业政策法规的研讨和论坛 活动;同时深化品牌的精益化、优质化、高端化和人性化内涵，提高品牌的认知度和影响力。

  五、人才优势

  在用人机制方面，公司始终坚持以人为本的人才理念，以优惠的人才政策，宽松的用人环境， 富有竞争力的用人机制，广阔的发展空间，不断吸引人才加入公司的开发队伍以提高创新能力。在公司以“感情留人，事业留人”的人才理念中，人才被视为公司最宝贵的财富。制定了个人能力贡献与企业整体经营状况相挂钩的薪资政策，对高级技术人才发放福利补贴。通过这一系列制度、薪酬、福利的实施来吸引高级技术人才的加盟。公司技术中心通过“公开、公平、公正”业绩评估的机制，选拔核心人员进入中层管理层，因岗设人，积极提拔年轻人并委以重任。内部管理方面采用竞争上岗，实施动态管理。

  六、管理优势

  经过多年的运营与发展，公司已形成一套集科研开发、生产管理、质量管理、信息管理、市场营销及全方位营销服务为一体的综合管理体系。公司不断完善整车销售管理系统(即 DMS 系统)，用以加强整车管理和应收款项管理。公司重视应收款项的回款工作，并将回款率纳入营销业绩考核中，以提高应收款项回款率;公司加强库存管理，降低存货余额，坚持以销定产，以产定购，除战略物资外，其他原材料逐步实行零库存管理，以减少原材料库存，同时根据 DMS 系统提供的实时库存信息，对库存期限较长的车型采取更优惠的返利方式促销，以有效降低库存商品的库存量;公司严格执行“自检、互检、专检”相结合的制度，加强产品质量审核和过程质量审核，完善质量管理体系，严格执行 ISO9001 质量保证体系和 3C 认证的各项要求，并且对重卡及专用车进行系统策划，设立关键质量控制点，树立产品良好的品质形象。

  公司可能面对的风险

  1、宏观经济政策变化的风险

  公司主营业务包括重卡业务和专用车业务。重卡、专用车生产行业是固定资产投资驱动型行业，与宏观经济政策的相关性较高，目前我国经济发展面临的形式极为复杂，世界经济复苏的步伐缓慢，导致国内和国际投资需求下降，上述宏观经济走势可能会对重卡、专用车市场产生消极的影响。

  2、经济周期风险

  汽车产业作为国民经济支柱产业，与宏观经济的波动周期在时间上和幅度上有较为明显的对应关系。一般而言，当国民经济景气时期，汽车市场需求旺盛，而在国民经济不景气时期，汽车市场需求相对疲软。因此，宏观经济周期波动将对公司的经营业绩产生一定影响。

  3、市场竞争加剧风险

  重卡行业集中度较高，行业整体发展由高速增长向平稳增长转变，市场竞争日益激烈，竞争方式不断升级，公司市场份额将面临冲击的风险，进而对公司业绩增长产生不利影响。

  4、盈利能力下滑的风险

  2016 年度、2017 年度、2018 年度及 2019 年上半年度公司主营业务毛利率分别为 12.45% 、15.02%、13.53% 及 14.83%，处于相对较低水平且具有一定的波动性。未来随着同行业企业规模扩大，市场竞争将日趋激烈，行业的供求关系可能发生变化进而导致整体利润率水平有下降风险 。

  5、高资产负债率风险

  2016 年度、2017 年度、2018 年度及 2019 年上半年度公司资产负债率(合并报表口径)分别为 71.72%、73.41%、76.88%及 77.53%，未来公司将在技术产品研发等方面继续保持较高投入，如国家宏观经济局势发生较大变化、市场需求受到较大冲击或公司无法有效拓展股权融资等直接融资渠道，公司的资产负债率可能进一步升高，给公司的资金实力、财务成本以及经营发展带来一定程度的不利影响。