20日,黑色金属板块下跌2.84%，有色金属板块下跌1.36%，化工板块下跌1.28%。央行加息消息一出，与大宗商品价格息息相关的三大行业的上市公司股价随即下跌。与股市遥相呼应的，国内期货市场的盘面，除农产品品种之外，几乎所有商品期货品种都是惨绿一片。相比之下，钢材及有色金属的现货表现的则显得对加息反应较为审慎。分析人士称，现货市场跌幅窄于期货反映了实体经济恢复的确认，中期来看，国内钢铁、有色等原材料行业依然向好。

　　现货市场审慎下跌

　　大宗商品的流通市场也许是对加息反应最为灵敏的地方。据兰格钢铁网钢铁信息研究中心市场监测显示，20日，国内重点城市25mm螺纹钢平均价格4229元/吨，较昨日跌14元;国内重点城市6.5mm高线平均价格为4344元/吨，较19日跌13元;国内重点城市5.5mm热轧卷板平均价格为4280元/吨，较19日跌41元。国内重点中心城市1.0mm冷板的平均价格为5353元/吨，较19日跌22元。国内重点城市20mm中板平均价格4412元，较19日跌21元/吨。从单日环比跌幅来看，国内钢市跌势正在扩大。

　　总体来看，钢材现货市场并未出现想像中的深幅下挫，建材类成品材今日表现相对坚挺，板材类报价跌势加重，早盘市场多以观望心态为主，部分商家试探报价略微走低，但幅度依然控制在50元以内。

　　同日，上期所螺纹钢期货主力1101合约早盘以4410元/吨低开震荡，最低跌破4400整数关口报4377元/吨，最高至4448元/吨，全天低位盘整，窄幅波动，收盘报4,421元/吨，较上一交易日结算价跌82元/吨。

　　有色金属也在期货市场普跌的同时，现货报价也全面下跌。上海有色网数据显示，20日，铜、铝、锌、镍的现货报价分别下跌了1050元/吨，130元/吨，350元/吨和4250元/吨，而铅和锡的现货价格则与前一交易日持平。

　　联合金属网分析师胡艳平认为，从市场的反应来看，实体贸易商并没有将加息直接对应到“去杠杆化”上，反而后期可能因认为加息是政府对实体经济恢复的确认以及通胀的判断，中期可能进一步做多商品价格。

　　再次去库存化隐忧

　　央行加息、热钱涌入、进一步推高商品价格……显然，这并非央行使用货币政策的本意。有券商人士就判断认为，政策的收紧加之正在面临的通胀压力，实际上今年上半年国内经济已经进入到了“滞涨”的阶段，而经济一旦出现波动回落，且进入加息周期，国内需求的不足很可能导致企业再次面临“去库存化”。

　　故此，需密切关注大宗商品类上市公司三季报和今年年末的存货情况。根据已公布三季报的有色金属及钢铁企业的数据来看，包括4家有色金属企业的三季度末存货环比提升，其中，锡业股份(000960)存货三季度环比提升了15.4%，恒邦股份(002237)的三季度存货则环比提升了10.85%;在钢铁企业方面，山东钢铁集团旗下的两家上市公司——济南钢铁(600022)和莱钢股份(600102)的三季度末库存环比分别出现了20.55%和11.7%的下降，抚顺特钢(600399)和西宁特钢(600117)的存货则与二季度末持平。